Piyasalarda Belirsizlik Hakim

Piyasalarda Belirsizlik Hakim

Merkez Bankası Başkası Erdem Başçı geçenlerde bazı açıklamalarda bulundu.

Şu anda hemen hemen bütün ekonomistlerin kafası allak bullak olmuş durumda.

Nasıl mı.. Açıklamalara bir değinelim.

2012,2013 ve 2014 yılı enflasyon hedefi yüzde 5 dedi.

Düşenebiliyormusunuz oyasaki şu an ekonomide bir hafta sonrası bile görülemiyor.

Önceden öngörülemeyen açıklamalar yada datalar gelebiliyor ve gelişmeler olabiliyor.

2013 de belki hükümet dağılacak hatta belki savaş çıkacak. Ortadoğuda ortamda geriliyor malum.

Hal böyleyken enflasyon hedefi nasıl yüzde 5 olarak belirlenirki. O zaman buna hedef değil hayal demek ya da umut ediyoruz demek daha doğru.

Sayın Başkan,  enflasyon önümüzdeki sene ancak Mayıs ayından sonra  tek haneye inecek dedi. Bu açıklama doğru bir açıklama ama bu söylediği diğer söylediğiyle biraz çelişiyor. Şöyleki eğer böyle olacaksa önümüzdeki sene yılsonu enflasyonu nasıl yüzde 5 olacak. Bunun olabilmesi için yılın ikinci yarısında eksi enflasyonlar gelmesi lazım.

Gelelim döviz deki duruma,

Merkez bankası daha önce döviz talebini spekülatif oalark nitelendirip kısa vadeli faizleri yukarı çekmişti. Ama zamanla görüldüki döviz talebi devam ediyor. Nasıl görülmesinki.

Avrupada borç krizi ve bankaların batmaması için yapılan önlemler, Ortadoğuda gergin ortam ve savaş çığlıkları,  2012 deki reel ve özel sektörün yüklü döviz açık pozisyonları ve cari açığın finansman ihtiyacı varken üstelik nerdeyse herkesin ithalatçı olduğu bir ülkede döviz talebi nasıl spekülatif olur.

Merkez bankasının açtığı döviz satım ihalelerine hala yüksek talepler geliyor. Geçenlerde 1,350 milyon dolarlık ihale açıp sadece 50 milyon dolarlık satış yapması hem herkesi şaşırttı hemde doların yükselmesine sebep oldu. Merkez bankası dövizi düşürmekmi yoksa yükseltmekmi istediği anlaşılamadı. Bu kadar belirsiz bir ortamda bankanın ne zaman ne kadar dolar satışı yapacağıda belli değil ve şu anda bu belirsizlik piyasalarada olumsuz bir şekilde yansıyor.

Gelelim Avrupa Merkez bankası 15 gün önce bankalara 3 yıl vadeli yüzde 1 faizle istedikleri kadar kredi verdi. Amaç likideteye sıkışan bankaları rahatlatmak ve paranın yükselen devlet tahvillerine giderek faizleri düşürmesini sağlamaktı.Ama görünen o ki istenen henüz olmadı. Avrupa Mekez Bankasına gecelik olarak yatırIlan paranın 412 milyar euro ya ulaşması hala güvenin tam olarak tesis edilmediğini gösteriyor. Dolayısıyla bu programın henüz bir parasal genişleme hüviyetine kavuşamadığı bir gerçek.

Bu paranın yatırımlara dağılmayarak bankaların temkinli davranmaların sebebi, 2012 de euro bölgesi bankalarının 600 milyar euro luk bono itfası, artı 300 milyar euro devlet bonosu itfası ve 200 milyar euro cdo ödemeleri olabilir.  Bunların yanında zaten kredi veremeyen bankalardan bir de sermaye güçlendirmeleri isteniyor. Bu yüzden Şubat sonundaki ECB nin ikinci ihalesinde ortaya çıkan rakam piyasaları rahatlatma açısından daha önemli olacak gibi görünüyor.

Önümüzdeki aylarda başta Avrupa ülkelerinde olmak üzere not indirim baskısı kendisini iyiden iyiye hissettirmeye başlayacak. Bu kadar belirsizliğin olduğu bir durumda herkesin kafası şu an çok karışmış durumda. Bütün dünyada şu an nakitte geçme ya da nakitte kalma eğilimi hakim. Bu yüzden dolar güçlü, bu yüzden altına bile satış geliyor. Ama altına gelen satışın kalıcı olmasını beklemek yanlış olur.

Eğer yurtdışında gelişmeler olumsuz olursa, Merkez bankasından dolara daha sert müdahaleler gelebilir ama eli dolar olarak çok da güçlü olmadığı için kurları baskılamak için faizide yukarı çekmeye mecbur kalabilir. Eğer çekmezsede kurlarda daha sert hareketler görmemiz mümkün olacak. Bu yüzden kurlarda ve faizde şimdilik yine yön yukarı gözüküyor. Borsalar ise kısa vade için her zamankinden daha riskli ve tehlikeli olacak.

Herkese mutlu, sağlıklı ve bol kazançlı bir yıl dilerim.

twitter@bbgunder